美国公司债券市场发行激增实盘配资公司配资 ,初看起来令人费解。尽管大家都为外界期待已久的美联储货币政策转向宽松兴奋不已,但它毕竟还没开始降息。事实上,其基准利率仍维持在逾20年高点,但全美国企业界上下,无论是蓝筹股企业还是负债累累的企业,高管都在快速向华尔街借钱。这是一旦美联储已着手降息并积极努力向经济注入资金情况下,料将发生的蜂拥行为。然而,当前这股潮流反映的是,随着交易员赶在美联储之前行动,市场价格快速调整。
企业近日借了多少钱?
在劳工节假期结束后的一周里,华尔街通常会打破夏季的沉寂。这一次,市场尤其兴奋。仅在周二和周三,就有近50家公司发行了约720亿美元的新债,创下纪录最忙两日。到了周四,金额已经达到800亿美元。除此之外,杠杆贷款市场(高负债企业常用筹资市场)至少还发生了27笔交易,总额约为280亿美元。华尔街的这个角落在9月第一周出现如此多的交易活动,还是2021年以来第一次 —— 当时美联储关键利率仍维持在接近零的水平。
为什么现在要这么做?
借贷成本看起来已经很有吸引力了。市场越来越笃定,美联储在9月中旬再次开会时,将开始大刀阔斧地采取行动。结果,这变成了一种自我实现的预言:市场不是等待,而是已经开始消化这一预期路径,从而推动债券市场大幅上涨。这就大大降低了借贷成本。这从此项指标中可见一斑:投资级公司借款人支付的利率,已从去年10月的6.4%之高降至约4.8%的两年低点。
再等等利率会不会更低?
完全有可能。之前几轮债市上涨都随着美联储维持利率不变而逐渐消退,这一次则有所不同。美联储主席鲍威尔已经明确表示,该央行准备开始放松政策,担心如果等待太久,就业市场可能会恶化。
不过,这些公司也有充足的理由不等待。债券市场走势已经反映出了对一系列大幅降息的预期:交易员们预计,决策者会采取在经济衰退看起来不可避免时的那种仓促行动。但现在形势似乎并非如此,尽管就业市场已经走软,经济的某些领域也出现了放缓迹象。这就增加了美联储可能让市场失望、采取更缓慢步伐的风险。如果是这样,那债券收益率很可能就会回升一些 —— 实际上将关闭企业当前正在抓住的窗口。
除此之外,总统大选结果也有可能产生影响。华尔街分析师警告称,其可能造成一些波动,特别是如果结果存在争议的话。特朗普重返白宫的可能性,也引发了关税提高和国内减税的风险 —— 这两者都可能加剧美联储一直渴望遏制的通胀压力。
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在2004年《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》,即首版“国九条”发布之时,内地交易所共有上市企业不到1400家,总市值4万亿元人民币。当时的主要政策目标是将国内准则、监管措施和市场微观结构与国际对标。具体而言,在2004年,股权分置是中国A股市场独有的现象,当时规定上市公司三分之二股份不可上市流通,尽管它们的收益权与投票权和流通股并无二致。这种制度带来了市场低效、交易成本高企以及其他激励机制或行为问题。市场参与者普遍将2006年股权分置改革结束视作2004~2007年A股大涨背后的主要推手实盘配资公司配资 ,当时沪深300指数上涨了近400%。